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【资讯】多杠杆撬动任性牛市

发布时间:2020-10-17 00:28:53 阅读: 来源:领针厂家

多杠杆撬动任性牛市

B基金、融资交易同创天量,业内警示短期风险  昨日14时左右,上海某资讯公司员工刚迈出会议室,第一时间就激活待机的电脑,查看股票行情。整个办公室静悄悄,“嚓嚓嚓”手指敲键盘的声音此起彼伏。

“哇,中石油涨停了!”几分钟后,随着办公室主任的一声大吼,整个办公室顿时沸腾了。“是哟,太可怕了”、“中石化也涨停了”、“靠,又踏空了”、“猪都飞了,我的股票居然没涨”……  12月4日,在无数办公室里股民和伪股民的沸腾声中,A股再度爆发,上证综指收报2899.46点,离2900点近在咫尺;深证成指突破10000点大关,单日上涨4%至10029.83点。两市成交金额近8900亿元,继续维持在本轮反转以来的相对高位水平。  “大盘惯性上涨除了越来越多的投资者跑步入场的因素外,更重要的可能是中国股市的杠杆效应在持续放大。”上海一家公募基金研究部的副总监对《第一财经日报》称,“现在杠杆基金成交额、市场配资额、融资融券交易多项指标均显示,A股的杠杆化正在加大。”  B基金疯狂  A股暴涨行情之下,杠杆基金的风光丝毫不逊于“两桶油”的涨停。  统计显示,截至12月4日收盘,在有交易的53只B基金中,历史性地出现了49只基金涨停,在剩余4只基金中,又仅有1只基金涨幅未超过9.5%。而据《第一财经日报》记者统计,短短10个交易日,最近热门的证券B、非银行B、深证进取B涨幅都超过60%。  赚钱效应之下,杠杆基金的买卖活跃度逐日增加,而二级市场是杠杆交易投资者的首选交易渠道。12月4日53只B基金创出了120.57亿元成交额的历史最高纪录。  杠杆基金“涨不停”之时,A股最大市值股票中国石油(601857.SH)以及“另一桶油”中国石化(600028.SH)昨日携手迈向了涨停,这让一些历经熊市考验的投资者产生了恐高情绪,因为他们亲眼见证过中石油涨停行情到头的“惨痛教训”。  一位当下没有投资大盘蓝筹的“满仓踏空”的股民对本报称:“尽管相信牛市,但大盘这么涨,我也害怕。看到中石油涨停,自己马上把不太放心的股票抛掉,把高仓位的股票减仓。之前没买金融股,但金融股回调市场要杀跌,如果这样,大盘暴涨我没赚多少,大盘下来就亏惨了。”  不过,这位股民也告诉本报,牛市也怕踏空,抛掉股票头寸后,随即选择了去场内申购杠杆基金的母基金。“我的基金有30%左右的溢价率。”这位投资者给记者算了一笔账,“这30%就是我的安全垫,即便A加B拆分的累积市值出现两个跌停板,我依然有盈利。”  然而,市场上更多的投资者对B基金的风险仍然未引起重视。“从我们研究所近期的测算来看,分级基金套利规模并没有预想的大。”上海某券商金融工程分析师对《第一财经日报》称,“我们测算每日通过一级市场申购母基金的资金大概仅有10亿以上。”  10亿元的一级市场申购额还不到二级市场交易额的十分之一,投资者“执意做多”杠杆基金的举动也引起了监管层的重视。  据业内人士透露,由于分级B溢价过高,4日交易所发通知要求基金公司出风险提示的信息披露。截至昨日记者发稿,诺德300B、800医药B、泰信400B等多只杠杆基金发布了关于价格交易的风险提示公告。  上海一家大型公募基金的经理对《第一财经日报》称:“物极必反,在金融股长期不受市场待见、PB(市净率)及PE(市盈率)多项指标触底后,大象终于被唤醒,演绎了无比粗放的狂舞行情;大象极度疯狂过去,市场也可能出现调整。而B基金最可怕之处,莫过于它的流动性风险,当你想卖而卖不出的时候,就意味着杠杆基金盛宴的彻底结束。”  该基金经理进一步表示:“在分级基金溢价率不断攀升的情况下,套利虽然提前锁定了一定的收益,但一旦遇到市场大幅调整的极端情况、B基金连续跌停,套利根本没办法操作。”  上述券商分析师还对本报称:“最尴尬的是,T日趁着行情好收盘前申购母基金,T+2日做拆分,但T+1日后杠杆基金连续跌停,杠杆基金的溢价又变成了折价,投资者可能为了出货重新合并回母基金,然后做场内赎回。”  “T+3和T+2差一个交易日区别很大。听说南京有家券商可以做T+2套利交易,如果是真的话,这个券商股估计还会额外有1~2个涨停。1天的流动性对于套利交易就是巨大机会,多一天则意味着巨大的风险。”该券商分析师称。  多杠杆齐下  除了B基金以外,通过杠杆做多A股的手段还有券商融资、股指期货、配资等,都在这场盛宴中百花齐放。  数据显示,12月3日沪深两市融资融券余额达到8565.26亿元,再创历史新高,而融资买入额占A股成交额比例从年初的不到10%一度上升到了超过18%的高位,其中12月3日为16.71%。  有资深股民对本报称:“上周碰到营业部总经理,说最近好多私募在谈要增加资金进股市账户,要求它们(券商)提高融资融券的比例与降低交易成本。”  华南某券商营业部的一位高管对本报表示,对多数客户而言,融资授信额度跟净资产大约是1∶1的状况,随着客户资产增加,是可以申请增加授信额度的,杠杆比例也可以加大,比如达到1∶1.5也可以,但不建议客户这样做;现在虽然额度比较紧张,但还是有不少额度可以借出,客户还可以继续申请融资来买股票,但8.6%的融资利率不会下调。  该高管表示,现在不少客户的资金可能都是借来炒股的,而到了券商又要融资,相当于好几倍的杠杆,一旦市场逆转投资者疯狂卖券还款的话,大盘可能会出现雪崩式的下跌,使得一些客户爆仓,这样的话后果不堪设想。“如果客户轮番爆仓的话,资金无法追讨,搞不好券商要吃方便面很久的!”他说。  除了融资外,杠杆做多的还可以用股指期货,近8倍的杠杆对“好赌”的投资者极具吸引力;12月4日股指期货当月合约IF1412报收3195.8点,单日暴涨6.95%,然而沪深300指数报收3104.35点,上涨4.61%,这使得昨日收盘期货高水大约3%。  一位资深期货业人士对本报称,交割日在12月19日,也就是说两个星期有接近3%的无风险套利,这就意味着有大量的资金疯狂买入指数成份股,并且做空沪深300指数期货;不过从另外一个角度看,市场的大调整很可能就出现在19日前后。  此外,市场也出现了一些新动向,股票配资业务在业内悄然开展。《第一财经日报》记者4日浏览钱程无忧网站得知,已有4955位投资人通过该公司累计配资了2.1346亿元的资本入市。  该公司工作人员告诉本报,配资交易手续非常简便,在该公司指定的券商开户后,即可获得最高5倍的杠杆、最高500万的配资额,融资成本在月息1.4%~1.7%不等。“如果是老客户,配资额在100万以上,还可享受1.4%月息的最低融资成本。”他说。  一家配资公司就已提供了2亿多的入市资本,如果有50家、100家或者更多的话,那就是上百亿杠杆资本在助推A股疯狂向上。  中国国际期货分析师钦万勇对本报表示,现在市场比较疯狂,目前短线来看有点过热,有很明显的套利空间,股指期货在2010年下半年也有点非理性的百点价差;目前投资者要注意随时逆转的风险。  但也有多位比较乐观的分析人士对本报称,预计在12月30日之前,机构砸盘的可能性不大,毕竟年底的表现跟年底奖金密切相关,相信这一波上涨要持续到年底;另外,这一波上涨也有外资涌入的功劳,预计未来中国股市被纳入全球指数,将令更多指数基金追货。

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